ЦБ представил итоги дискуссии о ключевой ставке, где обсудили инфляцию, таможенные пошлины и дефицит бюджета

Центральный банк Российской Федерации опубликовал результаты обсуждения ключевой ставки. В материале URA.RU рассматривается текущая экономическая ситуация, динамика инфляции и возможные сценарии развития денежно-кредитной политики.

Экономическая ситуация и инфляция

В первом квартале 2025 года среднегодовой прирост цен с учётом сезонных факторов составил 8,3%, что ниже показателя предыдущего квартала (12,9%). Это свидетельствует о замедлении инфляции.

Большинство экспертов связывают укрепление рубля с проведением жёсткой денежно-кредитной политики. Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, что сдерживает более заметное замедление роста цен. Участники отмечают, что неоднородность ценовой динамики и высокий уровень ожиданий пока не позволяют однозначно оценить устойчивость снижения инфляционного давления.

Макроэкономическая ситуация развивается в соответствии с базовым прогнозом, опубликованным в феврале. Также есть уверенность в том, что пик перегрева экономики был пройден в четвёртом квартале 2024 года, и в начале 2025 года положительный разрыв выпуска начал сокращаться.

Денежно-кредитные условия

С момента мартовского заседания наблюдается рост ставок на денежном рынке и доходностей по облигациям федерального займа, которые приблизились к уровням, зафиксированным в феврале 2025 года.

Процентные ставки по депозитным и кредитным продуктам демонстрируют некоторое снижение.

Участники заседания пришли к выводу, что основным фактором, сдерживающим темпы кредитования, стало снижение спроса со стороны заёмщиков. Кроме того, эксперты подчеркнули, что качество кредитных портфелей в целом остаётся на высоком уровне, хотя в отдельных сегментах наблюдаются незначительные ухудшения ситуации.

Внешние условия и пошлины

Прогнозы по росту мировой экономики значительно ухудшились из-за повышения импортных пошлин США и ответных мер других стран. По оценке экспертов, текущее усиление торговых барьеров негативно влияет на динамику глобального ВВП и создаёт дополнительные риски для устойчивости мировой экономики.

«Влияние введённых торговых пошлин на российскую экономику ожидается ограниченным, учитывая структуру внешней торговли и особенности финансовых потоков», — отметили участники совещания. Они также согласились, что в базовом сценарии цены на российскую нефть в 2025 году следует снизить в среднем до 60 долларов за баррель.

По мнению специалистов, несмотря на снижение цен на нефть и общее ухудшение ситуации в мировой экономике, курс рубля оставался значительно крепче, чем в конце 2024 года. Эксперты объясняют это стабильностью внутреннего финансового рынка и адаптацией российской экономики к внешним шокам.